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一、事件回顾

2023年2月6日晚间土耳其发生3次6级以上强震，其中2次震级达7.8级。据多家外媒报道，在遭到地震破坏后，土耳其石油管道公司Botas对相应的原油管道进行检查，没有发现损坏；但为了安全起见，暂停管道向地中海沿岸杰伊汗出口码头的原油输送，时间暂定为2月6日至2月8日。

二、连接杰伊汗港口的原油管道基本情况

位于土耳其南部的杰伊汉港口Ceyhan 在2023年1月份每天出口超过100万桶石油，主要运往欧洲炼油厂；目前主要连接两大输油管道，分别是巴杰输油管道和基尔库克-杰伊汉输油管道。

巴杰输油管道即BTC管道，全称“巴库-第比利斯-杰伊汉”输油管道，始建于2002年，于2006年7月正式运营，年输油能力120万桶/天。该管道东起里海沿岸阿塞拜疆首都巴库，经格鲁吉亚首都第比利斯，西达土耳其南部港口杰伊汉，全长1760公里；主要运输阿塞拜疆ACG区块的石油和沙赫杰尼兹ShahDeniz气田生产的凝析油，以及部分过境石油(包括土库曼斯坦、俄罗斯和哈萨克斯坦在内)。里海地区具有丰富的油气资源，石油资源达600亿吨，天然气储量达14万亿立方米，BTC管道则是里海地区石油出口的大动脉。据统计2022年前8个月，阿塞拜疆经由BTC管道的石油出口达到1900万吨，占其同期石油出口总量(2410万吨)的79%；同期哈萨克斯坦等国经由BTC管道出口石油(即过境石油)达到301万吨。

基尔库克-杰伊汉输油管道，连接伊拉克北部输和土耳其杰伊汉，全长970公里，输油能力为7.5万桶/天，是目前伊拉克最大的原油出口管道。该管道在过去几年屡次受到武装分子袭击，曾在2022年1月19日受爆炸事故影响而一度中断输送。

三、对航运市场的影响简析

目前可供参考的涉及杰伊汉港口的油轮运价指标主要是BDTI TD19，阿芙拉型油轮，出口至法国拉瓦拉港口。截止至2月3日，该航线WS指数197.38，TCE为66670美金/天，和BDTI综合指数趋势一致，均处于回调修复的阶段。2月初地中海地区成交了20个阿芙拉型原油轮租约，其中有18个为地中海至欧洲(包括地中海和欧洲大陆)。在运力部署方面，相比VLCC更侧重于东向贸易，阿芙拉型原油轮则是在苏伊士以东/西地区平分秋色，并且从近期趋势来说由于欧洲进口需求增加，部署在苏伊士以西的运力震荡上升。

我们曾在去年7月发布过《CPC管道关停事件反复对原油海运贸易和运价的潜在影响》的专题报告，此次土耳其杰伊汉港口出口暂停可以类比该事件的影响。总体来说短期内出口暂停，运力部署来不及调整，短期内会出现区域内阶段性运力供给过剩，造成初期的运价下滑，因此需要密切关注TD19航线接下去的表现。

目前的消息显示出口暂停仅持续至2月8日。但是回顾2011年3月11日日本地震，东北部近海发生里氏8.9级地震，余震不断同时引发海啸，全部港口均关闭；在两周后受影响的15个主要港口才开始开放，当时只有约1/3的泊位恢复运营且大部分是用于接收运往灾区的应急物资和设备。因此，参考日本当时的情况，目前难以乐观看待杰伊汉港口是否能如期恢复运营。昨夜油价的表现也体现出了市场对于杰伊汉港口出口暂停后短期原油供应紧张的担忧，夜盘油价收复所有失地，呈现V型反转。供应趋紧对油价来说可以起到提振作用，但是对于航运市场来说则意味着海运贸易量的缺失。回顾我们最新周报的评析，阿芙拉型原油轮近期受大西洋需求平淡以及船只区域竞争影响，运价整体承压，预计在该事件的影响下，短期更多下行压力，春季的复苏之路可能不会那么顺畅。

关键词： Botas